Есть четыре основных принципа, которые должны быть заложены в любую торговую стратегию.

Это: 1) Торгуйте тренды, 2) Уменьшайте потери, 3) Дайте прибыли течь, и 4) Управляйте рисками. Для успеха вы должны быть уверены, что ваша стратегия включает все эти принципы.

Торговля трендов относится к тому, как вы принимаете решение о совершении сделке. Этот принцип подразумевает, что вы должны всегда входить в направлении существующего движения.

Математический анализ движения цен акций показывает, что они изменяются в основном случайным образом с небольшим трендовым компонентом. Этот научно установленный факт чрезвычайно важен для тех, кто хочет торговать, основываясь на рациональном научном подходе. Это означает, что любая попытка торговать краткосрочные фигуры и методы, не основанные на трендах обречены на провал. Это также объясняет, почему торговля интрадей так дьявольски трудна и почему практически не один практикующий интрадей торговлю трейдер не добивается успеха в долгосрочном плане. Чем короче временное окно, в пределах которого вы оцениваете движение цен, тем меньше в нем трендовый компонент. Движения цен являются фракталами. Это означает, что при уменьшении или увеличении временного окна поведение цен остается схожим. Так, пятиминутки имеют схожий рисунок с часовыми, дневными, недельными и месячными графиками. Эта схожесть в графиках убеждает трейдеров в том, что можно торговать успешно интрадей с теми же подходами, которые с прибылью применяются для торговли на более длинных временных отрезках. Конечно же, они также пытаются применить и те вещи, которые на самом деле не работают на длинных временных отрезках – японские свечи, осцилляторы и числа Фибоначчи.

Однако даже подходы, использующие тренд, которые хорошо работают на временных промежутках от средней до большой длительности, не работают при торговле интрадей. Это происходит из-за того, что трендовый компонент внутри дня слишком мал и необходимо использовать чрезвычайно высокоэффективные методы чтобы хотя бы покрыть стоимость самой торговли.

При долгосрочной торговле вы имеете возможность дать своей прибыли течь. Вы делаете это по определению, иначе это не долгосрочная торговля. При торговле интрадей вы можете дать своей прибыли течь только до конца дня. Это означает, что ваша средняя прибыль обязательно будет меньше, чем если бы вы давали прибыли течь в течении дней, недель и месяцев. В то же время стоимость торговли – проскальзывание, комиссия, спрэд и ошибки – остаются примерно на том же самом уровне. Поэтому ваша система для торговли интрадей должна действовать более эффективно и устойчиво, чтобы покрыть стоимость торговли, чем средне- или долгосрочная система. Существует несколько подходов к торговле интрадей, которые отвечают этому требованию.

Поскольку движения цен в основном носят случайный характер, успешная торговая методика должна каким-либо образом использовать те свойства движения цен, которые не носят случайный характер. Склонность большинства рынков к образованию трендов – это единственное возможное для использование в торговле свойство, поэтому тот подход, который приносит прибыль, должен тем или иным способом использовать тренды. Пригодные к торговле тренды возникают интрадей не часто. Безусловно они возникают не каждый день. Поэтому те, кто пытаются торговать каждый день или даже чаще обречены на потери. Чем чаще вы торгуете интрадей, тем более вероятно, что вы несете убытки в долгосрочном плане.

Существует красивая фантазия о торговле интрадэй. Вы встаете утречком, вкусно завтракаете и идете в свой домашний офис. Там стоит мощный компьютер с прекрасными программами, который обеспечивает вас он-лайн информацией. Вы оцениваете активность рынка и находите некую выигрышную ситуацию. Понаблюдав за рынком вы дожидаетесь подходящего момента. Затем берете телефон, звоните брокеру и даете ему свою заявку. После этого можно расслабиться, выпить чашечку кофе или стакан холодного сока, наблюдая как растете в это время прибыль. В конце дня вы закрываете вашу позицию с приличной прибылью. Прибыльны большинство дней, хотя и не все. У вас редко бывает убыточная неделя. Никогда не бывает убыточных месяцев. Вы делаете столько денег, сколько вам надо. В некоторые дни вы вообще не связываетесь с торговлей. У вас есть более приятное время провождение – игра в гольф, бассейн, обед в ресторане. Вы берете отпуск когда захотите и любой длительности. Жизнь удалась…

Существует множество людей, которые готовы продать вам курсы обучения торговле интрадэй или систему для этих же целей всего за несколько тысяч долларов. Единственная проблема в том, что эти люди – неудачники. Они делают деньги только на продаже своих убыточных курсов или систем.

Вот что сказал легендарный Larry Williams о торговле интрадэй:

«Если вы торгуете интрадэй – вы идете к концу, поджаривая свои мозги. Когда вы возвращаетесь домой, то вы представляете из себя не самого приятного для общения человека. Все трейдеры интрадэй, с кем я знаком, теряют деньги. Осцилляторы, уровни поддержки и сопротивления, весь арсенал средств технического анализа не работает при торговле интрадэй. Кроме того, я обнаружил, что значительно большую прибыль я могу иметь держа позицию в течение более длительного времени. Если я имею действительно сильный сигнал, то он должен длиться как минимум несколько часов.»

Единственным трейдером, имевшим документированные доказательства долгосрочной прибыльности при торговле интрадэй был Gary Smith. Он получал постоянную прибыль в течение нескольких десятков лет. Однако он торговал относительно редко, может быть раз или два в неделю. «Успешная торговля интрадэй – это не ежедневная торговля и тем более не множество сделок в течение дня.,» подчеркивал он. «Неопытные трейдеры интрадей просто отказываются понимать это.»

Лично я торгую с прибылью интрадэй последние несколько лет с использованием системы, которая торгует в среднем два или три раза в месяц. Безусловно, почти все деньги я делаю торгуя более эффективные долгосрочные системы. Для меня торговля интрадэй является забавой и способом слегка диверсифицировать. Если вы хотите торговать с прибылью, то вашим выбором должна быть долгосрочная тренд-следящая система. Если вы вынуждены торговать интрадэй – не делайте это слишком часто. Чем чаще вы торгуете, тем больше вероятность вашего проигрыша.

Каждый второй более или менее просвещенный человек, если и не знает досконально механизма вложений и принципов работы паевых фондов, то слова ПИФ и пай слышал наверняка. Говорить об аналогичной популярности интернет-трейдинга пока не приходится. Паи ПИФов сегодня считаются одним из самых доступных инструментов инвестирования. Если пройти пару кварталов по городу или прочесть пару страниц финансовых изданий, то обязательно встретишь рекламу или информацию о паевых фондах. Cейчас в паевые фонды начали вкладывать средства даже финансово осторожные люди. В противовес этому, по опросу 2005 года, большинство владельцев доступа в интернет не рассматривают интернет-трейдинг в качестве источника дополнительного дохода, 30% респондентов ничего не знают об интернет-трейдинге, а 45% – просто не интересуется тем, что на бирже можно зарабатывать через интернет.

Тем не менее, ПИФы и интернет-трейдинг практически близнецы-братья: и в том, и в другом случае инвестор получает доход за счет операций с ценными бумагами (чаще всего – с акциями и облигациями). Напомним об услугах поподробнее.

Интернет-трейдинг – современная технология, которая позволяет управлять своими деньгами, покупать и продавать ценные бумаги через интернет. Посредством специально созданного для этих целей программного обеспечения предоставляется возможность получения удаленного доступа к биржевым торгам. Реальным становится совершение сделок на всех торговых площадках в режиме on-line, причем скорость исполнения сделок и информационное обеспечение аналогично тому, которое имеют профессиональные участники фондового рынка.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) представляет собой объединенные средства, которые граждане и юридические лица совокупно передают в доверительное управление лицензированной управляющей компании с целью получения прибыли. Доля средств таких граждан удостоверяется ценной бумагой – инвестиционным паем.

Итак, ПИФ и интернет-трейдинг – это:

* работа с ценными бумагами
* инструмент инвестирования
* возможность получить прибыль на разнице в стоимости ценной бумаги за какой-то определенный временной период.

Однако, если интернет-трейдинг своим существованием обязан «новым» технологиям – собственно интернету, то ПИФы по этому современному быстроразвивающемуся направлению начали двигаться лишь недавно.

С каждым годом на фондовом рынке страны создаются все более благоприятные условия для вовлечения населения в инвестиционный процесс. За последние 5 лет удалось добиться заметной демократизации на рынке ценных бумаг. Мощными стимулами этого процесса стали, с одной стороны, популяризация ПИФов и, с другой, распространение интернет-технологий.

За 2005 год число пайщиков в России увеличилось на 43%. Однако обращение паев существенно затруднено. В регионах довольно мало пунктов их продажи, поскольку они преимущественно сосредоточены в Москве и еще нескольких крупных городах. Например, чтобы купить паи ПИФа под управлением столичной управляющей компании, чаще всего нужно ехать в Москву, если эта компания не имеет филиала в вашем регионе. Существующий документооборот и схема приобретения паев также не просты и отнимают много времени. Можно, конечно, сидеть и ждать, пока изменится существующее законодательство РФ или пока управляющие компании существенно расширят свою региональную сеть. Но есть и другой выход – покупка и продажа паев через Интернет. Тем более, что управление своими личными финансами посредством интернет-систем постепенно становится общемировым стандартом.

Инструменты. Сегодня на вложенный капитал с огромным риском можно “поднимать” десятки процентов за день. Почти безрисковый же доход, как правило, не превышает 1% в месяц. Все зависит от вашего темперамента и целей.

Акции авиакомпании “Ютэйр” на ММВБ за один день — 2 марта — выросли в цене на 95%. На следующий день они подорожали еще на 60%. Однако, например, 10 марта их котировки рухнули за день на 52%. За период же с 28 февраля по 14 марта цена практически не изменилась: “полет” начался с уровня 3,30 рубля за акцию и закончился на 3,29 рубля. При этом траектория его проходила через отметку 12,80 рубля — почти “четыре цены”! То есть за две недели можно было ничего не заработать, а за один день — или почти удвоить капитал, или ополовинить его. Другой пример. На акциях трейдинговой компании “Интерурал” 4 марта 2005 года можно было заработать почти 25%, на следующий день — больше 36%. Однако за два года — с 25 февраля 2003 года — потерять 97% от вложенных средств. Комментарий очевиден: знал бы прикуп — жил бы в Сочи. А точнее — чем менее прогнозируема ситуация и выше риски, тем больше шансов как разориться, так и озолотиться.

На другом полюсе мира риска и доходностей находятся облигации федерального займа (ОФЗ). Сегодня это самые надежные инструменты на рынке, обеспеченные госбюджетом, который имеет мощный профицит и резервы. Поэтому и доходность этих бумаг минимальна и не превышает 8% годовых. Правда, доступны они в основном лишь крупным консервативным инвесторам, а их вторичный рынок крайне неликвиден. Между двумя этими полюсами — довольно пестрая прослойка из самых разнообразных инвестиционных продуктов, на которых можно заработать больший или меньший доход с тем или иным риском.

Обереги от инфляции.

Согласно официальным документам правительства и заявлениям отдельных чиновников, инфляция по итогам нынешнего года не должна превысить 8,5% годовых. На самом же деле, судя по темпам роста потребительских цен с начала года, скорее нужно говорить об 11-13%. И если перед вами стоит задача с минимальными рисками защитить свой капитал от такой инфляции, решить ее в той или иной мере помогут следующие инструменты.

Депозиты. Сегодня 11-14% годовых по депозитам предлагают уже далеко не все банки. При этом выше 12% — преимущественно лишь по годовым вкладам.

Некоторые банки пока дают 11-12% годовых и по вкладам на полгода. Но вряд ли столь высокие ставки сохранятся надолго. По мере укрепления рубля (а процесс этот в последнее время ускорился) и удешевления стоимости денег на рынке они скорее всего продолжат снижаться. Поэтому тем, кто кроме банковских вкладов никаким иным способам сбережения капитала не доверяет, лучше открывать самые “длинные” депозиты. Однако назвать банковские вклады абсолютно безрисковым инструментом нельзя. Как показала прошлогодняя кампания Центробанка по отзыву лицензий, проблемы могут неожиданно возникнуть у любой кредитной организации. Помимо риска отзыва лицензии существует, например, опасность банкротства банка из-за неплатежеспособности его крупных заемщиков.

Защитить средства вкладчиков в этом случае поможет система страхования вкладов, в которую принимаются наиболее надежные банки. В конце марта должен быть опубликован полный список кредитных организаций, вошедших в эту систему. Открывая в них депозиты, стоит помнить, что в случае банкротства банка вам вернут не более 100 тыс. рублей, хотя и быстро. В банках, которые не войдут в этот “белый список”, вам также вернут до 100 тыс. рублей, но процесс этот может растянуться на несколько месяцев. Так что в целях минимизации рисков деньги придется раскладывать по разным банкам — не более чем по 100 тыс. рублей в каждый. В связи с этим средняя доходность ваших вкладов может оказаться меньше 12-14% — ведь такие ставки действуют далеко не везде.

Если же вам не хочется терять в доходности, будьте готовы взять на себя риск. Ведь те же 14% некоторые банки готовы, как правило, платить только при условии внесения на счет крупной суммы, значительно превышающей страховые 100 тыс. Так, например, при открытии годового депозита некоторые из них обещают 14,5% годовых только при условии внесения на счет суммы не менее 1,5 млн рублей. Поэтому погоня за повышенным банковским процентом будет чревата риском потери значительной суммы вклада в случае банкротства банка. Ведь из внесенных полутора миллионов застрахованной будет являться только 1/15 часть вклада.

Вывод:

Банковский депозит в рублях способен в лучшем случае защитить ваш капитал от инфляции. При этом придется выбирать — либо раскладывать по 100 тыс. рублей в разные банки и терять в доходности, либо выбирать банк с самой высокой депозитной ставкой, но понимать, что застрахованными являются только 100 тыс. рублей из всей внесенной суммы. К тому же повышенные проценты банки предлагают лишь при условии внесения на счет крупной суммы — от нескольких сотен тысяч до более чем миллиона рублей.

Облигации.

По своей сути эти инструменты очень похожи на банковские депозиты. Они имеют “срок вклада” — количество дней до погашения или оферты (досрочного выкупа облигаций эмитентом). По ним установлена четкая доходность в процентах годовых (текущая рыночная доходность к погашению или оферте). Притом, что она может быть значительно выше, чем по банковским депозитам (до 24% годовых), минимальная сумма вклада в облигации гораздо ниже — как правило, около 1 тыс. рублей. К тому же такой “вклад” можно в любое время пополнять или снимать с него часть средств практически без потери набежавших процентов .

Облигации с максимальной доходностью (14-24% годовых) относятся к высокорискованным или “мусорным” (подробнее см. “Ф.” № 7 от 21.02.05). Рассчитывая на столь высокие по нынешним временам проценты, вы берете на себя риск дефолта эмитента по своим долговым обязательствам. То есть рискуете просто потерять все вложенные деньги. И никаких страховых фондов, как у банков, для возмещения этого ущерба сегодня не существует. Наиболее рискованными облигациями в середине марта рынок считал бумаги “Искитимцемента” (дата погашения 24.12.06), “Илим Палп финанса” (18.03.06), “Главмосстрой-финанса” (27.05.07), “Парижской коммуны” (03.06.05), “Миг-финанса” (03.06.09). Их доходность выше 15% годовых. Причем, если при покупке “Парижской коммуны” речь идет о “вкладе” на 2,5 месяца, то, например, инвестиции в облигации “Миг-финанса” — это четыре с лишним года. Хотя последний срок может быть и меньше — 9 месяцев, если воспользоваться офертой эмитента.

После летних кризисных событий прошлого года одними из наиболее рискованных считаются вложения в долговые бумаги банков и строительных компаний. По своим обязательствам в прошлом и нынешнем году не смогли рассчитаться четыре банка: Содбизнесбанк, Промэксимбанк, “Кредиттраст” и Союзобщемашбанк. А серьезное снижение цен на рынке недвижимости может обернуться дефолтами и строительных компаний. На самом деле цены на новостройки снижаются с осени прошлого года. Правда, девелоперы вуалируют этот процесс, представляя его как разного рода акции — праздничные, юбилейные, сезонные и т. д. — и предлагают инвесторам значительные скидки. Однако после “Стройметресурса”, не сумевшего рассчитаться по своим векселям, пока кризисных ситуаций в этом секторе не наблюдалось. Но не исключено, что они могут возникнуть уже в ближайшее время: в конце марта, апреля, мая и июня четыре компании, представляющие строительный сектор, должны будут либо погасить свои облигации, либо досрочно выкупить их у желающих.

С минимальными же рисками можно приобретать облигации надежных эмитентов, таких как “Газпром”, РАО “ЕЭС России”, “Алроса”, Москомзайма и некоторых других. Правда, доход по ним не превысит 5-9% годовых. Инвестиции в целый ряд бумаг менее надежных эмитентов сегодня могут дать до 12-13% годовых.

Стоимость облигаций растет не по прямой, а колеблется в зависимости от настроений участников рынка. Поэтому при желании и умении доходность вложений в них можно увеличить, купив бумаги вблизи “донышка” и продав — близко к пику роста.

Вывод:

Вложения в облигации проще, мобильнее, удобнее и доступнее, чем открытие срочных банковских вкладов. При этом доходность “долговых” инвестиций может быть заметно выше, чем по депозитам. Однако в случае банкротства эмитента вы скорее всего не получите ничего и не сможете рассчитывать ни на какую систему страхования вкладов. Если для вас существует принципиальная разница между 10-11% годовых (при открытии депозитов в разных банках) и 15-24% (при инвестициях в “мусорные” облигации), будьте готовы принять на себя серьезные дополнительные риски. Ведь максимальную доходность дают облигации самых ненадежных эмитентов.

ПИФы облигаций.

Значительно снизить риски инвестиций в облигации, в том числе в “мусорные”, и попытаться повысить доходность этих “вкладов” можно, прибегнув к услугам профессиональных управляющих. То есть — приобретя паи ПИФов облигаций. Управляющий на то и профессионал, чтобы знать, какие бумаги стоит покупать и продавать и когда, чтобы достичь максимального эффекта. Минимальная сумма инвестиций в паевые фонды может составлять и 600 рублей, и 1,5 млн. При этом ПИФов, доступных самому массовому инвестору, большинство. Годовой доход фондов облигаций по состоянию на конец февраля составил в среднем 11%. При этом минимальный результат — 5,7%, максимальный — 17,6%. Правда, стоит учитывать, что это итог минувшего года. В будущем с очень большой долей вероятности доходность инвестиций в фонды облигаций будет падать (о причинах читай выше).

Покупка пая ПИФа позволяет инвестору снижать риски. Ведь, вкладывая даже 1 тыс. рублей, вы распределяете их между большим количеством облигаций различных эмитентов, из которых состоит инвестиционный портфель фонда. И дефолт одного из этих эмитентов не станет для вас фатальным. Однако именно по причине такой диверсификации рисков, как правило, и доход получается ниже. Ведь управляющий покупает как рискованные, так и надежные бумаги. А на последних много не заработаешь.

Правда, сегодня уже существуют ПИФы, специализирующиеся на “мусорных” облигациях. Потенциальная доходность инвестиций в них выше, чем в обычные фонды. Но и риски выше.

Вывод:

Для инвестиций в ПИФы облигаций, как правило, не требуется больших сумм. Их доходность может быть даже выше, чем при самостоятельной покупке бумаг на рынке. В свою очередь риски в этом случае гораздо ниже, так как они распределяются между большим количеством эмитентов. Однако ваш успех во многом будет зависеть от таланта управляющего и выбранной им стратегии (рискованной, консервативной или умеренной).